作為中國最大的汽車制造商之一，早在2019年，上汽集團(tuán)便被MSCI納入其ESG評級名單，評級一直維持在B級，而到2023年底卻突遭下調(diào)至CCC級，且在同行業(yè)中處于落后水平。在造車新勢力的追趕下，而今這位中國老牌汽車商“一哥”是否還有機(jī)會重振雄風(fēng)？上汽集團(tuán)在ESG方面究竟存在哪些短板？
在乘用車行業(yè)（申萬二級）8家上市公司中，上汽集團(tuán)(600104.SH)的營收規(guī)模連續(xù)十幾年保持行業(yè)第一，且其坐擁上汽大眾、上汽通用、上汽通用五菱、申沃汽車、上汽紅巖等多個知名品牌，享受著合資汽車品牌的時代紅利。
不過，今年一季度，上汽集團(tuán)的收入和盈利均出現(xiàn)退步。
4月30日，上汽集團(tuán)披露了2024年第一季度報告。財報顯示，一季度，上汽集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營收1430.72億元，同比下降1.95%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤27.14億元，同比下降2.48%。
比業(yè)績下滑表現(xiàn)更早一步的是，2023年12月，上汽集團(tuán)的ESG評級還遭到MSCI（明晟）下調(diào)至CCC級。在“E”（環(huán)境）、“S”（社會）、“G”（治理）三項維度中（單項滿分均為10分，分值越高代表企業(yè)表現(xiàn)越優(yōu)秀），MSCI對上汽集團(tuán)的“G”（治理）維度的評分竟然為0分。
除MSCI評級外，路孚特于2024年第一季度給予上汽集團(tuán)的ESG評級為B-；富時羅素于2024年5月2日給予上汽集團(tuán)的ESG評分為1.5分，低于平均分（1.62分）。
在4月8日舉行的智己L6發(fā)布會上，智己汽車CEO關(guān)于“有員工小孩出生時還加班”等言論一時間引發(fā)輿情爭議。
緊接著，4月10日，榮威汽車發(fā)布企業(yè)文化宣傳海報，表示“不鼓勵加班，也不阻止大家對造車的熱愛”，同樣提及“員工加班”相關(guān)輿情話題。
事實(shí)上，智己、榮威均為上汽集團(tuán)旗下汽車品牌。兩大品牌一前一后均牽扯“員工加班”社會焦點(diǎn)話題，那么作為控股股東，上汽集團(tuán)對員工權(quán)益保障問題如何看待，其內(nèi)部管理制度的完善性與執(zhí)行情況如何？
時代商學(xué)院研究發(fā)現(xiàn)，在MSCIESG評級中，上汽集團(tuán)在“G”（治理）、“S”（社會）兩個維度的表現(xiàn)遠(yuǎn)遜于“E”（環(huán)境）維度；從關(guān)鍵指標(biāo)來看，上汽集團(tuán)在“產(chǎn)品安全與質(zhì)量”、“勞動力管理”及“企業(yè)行為”等關(guān)鍵指標(biāo)方面的表現(xiàn)，均存在一定不足。
關(guān)于遭MSCI下調(diào)ESG評級及在公司治理方面的改善舉措等問題，4月28日、4月30日，時代商學(xué)院分別向上汽集團(tuán)致電、發(fā)郵件進(jìn)行詢問，截至發(fā)稿，該公司仍未回復(fù)。
ESG概況：評級被下調(diào)至CCC級，同行業(yè)公司中倒數(shù)前三
早在2019年，上汽集團(tuán)便被MSCI納入其ESG評估名單。MSCI官網(wǎng)顯示，2019—2022年，上汽集團(tuán)的ESG評級均為B級；2023年12月，該公司ESG評級被下調(diào)至CCC級。
據(jù)MSCI設(shè)立的評估標(biāo)準(zhǔn)，ESG評級結(jié)果為AAA級或AA級的企業(yè)，其ESG表現(xiàn)在行業(yè)中處于領(lǐng)先水平；A級、BBB級、BB級則為一般水平；B級與CCC級則代表ESG處于落后水平。
從行業(yè)對比看，據(jù)全球行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)（GICS），上汽集團(tuán)屬于非必需消費(fèi)品行業(yè)之下的汽車制造商行業(yè)。MSCI官網(wǎng)顯示，該行業(yè)共納入了全球70家公司。
從評級分布看，在全球70家汽車制造公司中，處于AAA級或AA級等領(lǐng)先水平的比例合計為22%；處于A級、BBB級、BB級等一般水平的比例合計為56%；處于落后水平的企業(yè)中，評級為B的比例為18%，與上汽集團(tuán)同屬CCC級的比例為4%。以70家公司的總數(shù)計算，可知上汽集團(tuán)的ESG評級在該行業(yè)中位居倒數(shù)前三。
A股上市公司中，除上汽集團(tuán)外，在乘用車行業(yè)（申萬二級）還有7家上市公司，其中，僅海馬汽車(000572.SZ)一家未被MSCI納入其ESG評估名單。
MSCI對其余6家公司的ESG評級中，截至2024年5月的最新評級日期，比亞迪(002594.SZ)、長城汽車(601633.SH)為A級；北汽藍(lán)谷(600733.SH)為BBB級；賽力斯(601127.SH)、廣汽集團(tuán)(601238.SH)為BB級；長安汽車(000625.SZ)為B級。
由此可見，無論是與A股乘用車行業(yè)上市公司，還是全球汽車制造公司相比，上汽集團(tuán)的ESG評級均處于業(yè)內(nèi)墊底水平。
另外，新浪財經(jīng)ESG評級中心數(shù)據(jù)顯示，在ESG涉及的“E”（環(huán)境）、“S”（社會）、“G”（治理）三項維度中，MSCI對上汽集團(tuán)的評分分別為7.3分、2分、0分。
在A股營收規(guī)模較為接近的同行業(yè)公司中，如圖表3所示，MSCI對比亞迪三項維度的評分分別為9.3分、3.8分、3.5分；對長城汽車三項維度的評分分別為5.7分、3.3分、5.3分。
對比可知，上汽集團(tuán)在社會、治理維度方面的表現(xiàn)遜于同行業(yè)公司比亞迪與長城汽車。
但對于汽車制造行業(yè)，MSCI更注重企業(yè)在社會責(zé)任、公司治理方面的表現(xiàn)。如在MSCI的ESG評級行業(yè)指標(biāo)權(quán)重中，環(huán)境、社會、治理維度的各項權(quán)重分別為29.1%、37.1%、33.9%。
環(huán)境（E）指標(biāo)：碳排放、廢棄物排放密度優(yōu)于同行
據(jù)MSCI的ESG評級行業(yè)指標(biāo)權(quán)重，上汽集團(tuán)所處行業(yè)的環(huán)境維度權(quán)重為29.1%。其中，關(guān)鍵權(quán)重指標(biāo)如圖表4所示。
由圖表4可知，汽車制造行業(yè)在環(huán)境維度權(quán)重最高的核心議題分別為產(chǎn)品碳足跡、清潔技術(shù)機(jī)遇、有毒排放物和廢物，這與該行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈較長、關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)較多的特質(zhì)有關(guān)。隨著智能化、信息化的技術(shù)進(jìn)步，該行業(yè)降碳減排的潛力較為明顯。
在2023年ESG報告中，上汽集團(tuán)對這三項關(guān)鍵指標(biāo)均有披露。
其中，在產(chǎn)品碳足跡方面，上汽集團(tuán)的溫室氣體排放密度整體要低于比亞迪與長城汽車。時代商學(xué)院根據(jù)報告中相關(guān)數(shù)據(jù)估算得出，2023年，上汽集團(tuán)的溫室氣體排放密度約為0.03噸/萬元營收；同年度，比亞迪的溫室氣體排放密度約為0.2噸/萬元營收，長城汽車約為0.08噸/萬元營收，均顯著高于上汽集團(tuán)。
在清潔技術(shù)機(jī)遇指標(biāo)方面，2023年，上汽集團(tuán)光伏裝機(jī)容量達(dá)到260兆瓦，光伏發(fā)電量、綠電購買量分別為2.47億千瓦時、5.23億千瓦時；長城汽車?yán)塾嫹植际焦夥b機(jī)容量達(dá)到273兆瓦，累計采購綠電近2511萬千瓦時；比亞迪則并未在2023年社會責(zé)任報告中披露相關(guān)數(shù)據(jù)。
在有毒排放和廢物管理方面，上汽集團(tuán)在生產(chǎn)過程中主要產(chǎn)生廢水、廢氣、固體廢棄物、噪聲等。
2023年，上汽集團(tuán)的化學(xué)需氧量、氨氮、氮氧化物、二氧化硫污染物指標(biāo)的實(shí)際排放量分別為684.4噸、40.5噸、266.9噸、38.5噸，上汽集團(tuán)在2023年ESG報告中表示，公司的污染物排放均未超出其許可排放限值。
同年度，長城汽車上述污染指標(biāo)的實(shí)際排放量分別為271.89噸、21.26噸、60.45噸、6.31噸，均遠(yuǎn)低于上汽集團(tuán)；比亞迪化學(xué)需氧量、氨氮的排放總量分別為719.41噸、56.22噸。
考慮到企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模不同，除了污染物指標(biāo)的實(shí)際排放量外，我們計算出企業(yè)的廢棄物排放密度。如圖表5所示，從上述廢棄物排放密度（實(shí)際排放量/營收）來看，上汽集團(tuán)在同行業(yè)公司中處于領(lǐng)先水平。
社會（S）指標(biāo)：旗下車型頻登黑榜，員工主動離職率為6.3%
據(jù)MSCI的ESG評級行業(yè)指標(biāo)權(quán)重，上汽集團(tuán)所處行業(yè)的社會維度權(quán)重為37.1%，在三個維度中權(quán)重最高。其中，關(guān)鍵權(quán)重指標(biāo)如圖表6所示。
