中國銀河近日發布通信行業點評報告：5G全鏈升級，規模應用賦能。

以下為研究報告摘要：

事件：近日，工信部及十二部門聯合印發《5G規模化應用“揚帆”行動升級方案》，旨在持續增強5G規模應用的產業全鏈條支撐力、網絡全場景服務力和生態多層次協同力，全力推進5G實現更廣范圍、更深層次、更高水平的多方位賦能。到2027年底，構建形成“能力普適、應用普及、賦能普惠”的發展格局，全面實現5G規模化應用。

新基建有序推進，5G->5.5G->6G發展升級，催化技術升級和流量高增。新基建建設方面，根據工信部最新數據，截至2024年10月，5G基站總數達414.1萬個，比上年末凈增76.4萬個，占移動基站總數的32.8%，5G網絡建設穩步推進。移動互聯網流量較快增長，10月DOU值創新高。移動互聯網用戶數達15.74億戶，移動互聯網累計流量達2766億GB/+12.3%。10月當月戶均移動互聯網接入流量（DOU）達到19.2GB/戶·月，同比增長7.6%，比上年同期提高1.35GB/戶·月。展望未來，《揚帆升級方案》明確5G應用發展目標，到2027年底，每萬人擁有5G基站數達38個，5G個人用戶普及率超85%，5G網絡接入流量占比超75%，5G物聯網終端連接數超1億。5G規模化應用方案有望支撐新型工業化和信息通信業現代化，為建設網絡強國、推進中國式現代化構筑堅實物質技術基礎。

5G賦能生產經營提質，產業供給不斷主富，規模經濟效應賦能成效凸顯。SGeMBB、uRLLC、mMTC三大應用場景的擴展與增強，著力推動數字技術融合創新，帶來傳統工業生產經營的提質升級。5G-A/6G通感一體化與通智算一體化分別在通信網絡新增感知與AI元素，持續深入芯片模組、行業終端、虛擬專網、共性能力平臺等關鍵環節供給能力升級，賦能新興產業發展。5G帶動新型消費擴大升級，5G應用培育新終端，推動基于5G的智能機器人、智能移動終端、云設備等研發應用，推動通信模塊“5G上車”，助力智能網聯汽車智艙升級。5G應用豐富用戶新體驗，推動5G與AI深度融合，提升互動視頻等新型交互體驗。終端企業加快推進手機支持超高清視頻顯示及拍攝，促進5G超高清視頻及直播在娛樂、賽事、電商等領域規模發展，帶來流量的激增。5G應用營造社會新環境，推動建設一批5G應用規模發展城市，開展AI大模型、面向公眾應用的網絡切片等新技術試點。強化低成本、適老化5G智能手機供給能力，提升5G普惠服務能力，助力公共服務普惠升級。5G的發展推動多方位深度賦能，規模經濟效應賦能成效有望凸顯。

投資建議：5G應用有望規模化發展，優選子行業景氣邊際改善優質標的。《揚帆升級方案》圍繞應用、產業、網絡、生態“四個升級”，系統推進5G規模化應用相關工作，強化通信產業鏈多層次協同創新。數字經濟“AI+”行動不斷加碼、新應用賦能產業的背景下，全國一體化算力體系新基建有望芬實。

建議關注：網絡基建升級+央企引領新空間的電信運營商，中國移動/中國電信中國聯通；光模塊龍頭中際旭創/新易盛/天孚通信等；智算建設+運維龍頭潤建股份等：物聯網及前沿應用廣和通/美格智能/威勝信息/映翰通等。

風險提示：全球政治經濟形勢變動的風險；通信規模化應用不及預期的風險；5.5G發展不及預期的風險等。