“我們有信心在四季度的時候把毛利繼續(xù)再提升到15%，在明年NIO品牌的毛利率要達到20%。”11月20日，在蔚來汽車三季度財報電話會上，蔚來汽車董事長李斌宣布了該公司在毛利率上的新目標(biāo)。在剛過去的三季度，受益于銷量提升，蔚來在整車業(yè)務(wù)上終于有了一些向好的轉(zhuǎn)變。  
財報顯示，蔚來2024年第三季度營收186.7億元，比2023年第三季度下降2.1%。第三季度調(diào)整后的凈虧損（非公認(rèn)會計準(zhǔn)則）為44.126億元，比2023年第三季度增長11.6%，環(huán)比下降2.7%。不過，第三季度歸屬于普通股股東的調(diào)整后凈虧損（非公認(rèn)會計原則）為44.032億元人民幣（6.275億美元）。截至2024年9月30日，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、限制性現(xiàn)金、短期投資和長期定期存款為422億元人民幣（60億美元）。  
  
其中，三季度蔚來汽車業(yè)務(wù)毛利率在降本的帶動下，環(huán)比上行0.9個百分點達到了13.1%。蔚來公司強調(diào)，在本季度實現(xiàn)了“自由現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正”。而在蔚來三季度的虧損中，除了研發(fā)投入還有因為樂道品牌的加入，蔚來公司對銷售和渠道等拓展加大投入力度。蔚來預(yù)計這一支出會在明年下半年回歸正常。  
但另一方面，明年蔚來對整個換電的投入會隨著“縣縣通”而快速鋪開，高投入期并沒有結(jié)束。  
在銷量上，在2024年第三季度，蔚來共交付了61855輛產(chǎn)品，其中61023輛來自NIO，832輛為樂道，比2023年第三季增長11.6%，比2024年二季增長7.8%。蔚來也嘗試過在10月上旬對主品牌降低折扣，但導(dǎo)致了10月NIO主品牌銷量從穩(wěn)態(tài)2萬輛環(huán)比下滑到了1.7萬輛。這主要是蔚來想通過價格調(diào)整提升毛利率。  

不過隨著樂道上量，李斌對蔚來在2025年的表現(xiàn)很有信心。“在2025年，我們銷量會有100%的增長，也就是翻倍。”李斌說，也就是說蔚來明年的銷量目標(biāo)是45萬輛以上。

要完成這個銷量，就要有新的車型。在財報電話會上，李斌也透露了蔚來第三品牌的新消息。據(jù)李斌介紹，在蔚來nio、樂道之后，蔚來汽車將在今年12月發(fā)布第三品牌“firefly螢火蟲”，該品牌的定位類似于寶馬的MINI，主打高端小車市場的個性化市場。據(jù)李斌介紹，firefly螢火蟲會借助現(xiàn)有銷售渠道高效貢獻銷量，其首款車型將于2025年上半年開啟交付，與MINI一樣，產(chǎn)品與品牌同名。

  
“整個2025年隨著我們預(yù)計隨著整個銷量的增長和剛剛所提到的運營改善，我們的虧損是會逐步收窄的。”李斌表示。  
01如何翻倍式增長

那么，蔚來要如何實現(xiàn)翻倍式增長呢？李斌表示這個銷量的增長主要會來自旗下三個品牌。其中，螢火蟲將帶來全新的增量。螢火蟲首車將在明年上半年上市，起售價之前傳出來估計在14萬-15萬元左右——目前寶馬MINI、奔馳SMART等起售價都在15萬左右，蔚來換電若能夠?qū)r格拉低到12萬元區(qū)間，整體來看還是具有競爭力的。  
  
在樂道品牌上明年也是規(guī)模提升的關(guān)鍵時刻。樂道目前僅上市了L60這一款產(chǎn)品，從初期的表現(xiàn)來看還沒有進入大規(guī)模交付期。李斌表示，盡管外界希望樂道的銷量提升更快一點，但由于該產(chǎn)品采用了最新技術(shù)，比如900伏的技術(shù)，它會影響到電池、電機的生產(chǎn)產(chǎn)量。“現(xiàn)在是一個比較正常的爬坡節(jié)奏。”李斌說。  
按照蔚來管理層預(yù)測，到12月份樂道L60的交付能爬升到1萬臺，明年3月份產(chǎn)能和交付目標(biāo)是2萬臺。由于產(chǎn)能不足，L60近期也損失了不少的訂單。李斌表示，在L60“戰(zhàn)敗”的情況下，有50%-60%是因為交付問題。  
在樂道品牌下，明年會有兩款家用的suv會推向市場。這兩款產(chǎn)品已經(jīng)在做量產(chǎn)前的最后準(zhǔn)備。這兩款產(chǎn)品中，一款是中大型的6座\7座的suv，還會有一款大5座的suv。這兩款產(chǎn)品的定位有點類似于理想的l8\l7。“我們新的這兩款產(chǎn)品跟理想的L8、L7比的話，也是有非常好的價格競爭力。”李斌說。  
  
而在NIO品牌上，明年整個蔚來的產(chǎn)品會進入更新?lián)Q代，切換到全新平臺的周期。使用新平臺的第一款產(chǎn)品是et9，李斌預(yù)計通過兩年時間，蔚來基本上完成所有的產(chǎn)品的切換和升級。這些新產(chǎn)品將會更具有競爭力，也會成為明年的銷量增長所在。  
除了新品牌、新產(chǎn)品，明年推動銷量增長另一個重要因素就是渠道能力的建設(shè)。當(dāng)然首當(dāng)其沖的也是樂道。據(jù)蔚來CFO曲玉介紹，目前樂道有渠道190家，年底會達到300家。而按照明年月銷兩萬的目標(biāo)，蔚來會逐步擴張銷售網(wǎng)絡(luò)和人員。預(yù)計在明年一季度實現(xiàn)比較好的投入產(chǎn)出比——也就是銷售能力的體現(xiàn)。  
“我認(rèn)為用兩個品牌或者用三個品牌去面對不同的用戶，從目前來看是一個成功的策略，是一個成功的品牌策略。”李斌總結(jié)說。他透露說，樂道的第一大用戶來源是model3，而只有2%的蔚來用戶轉(zhuǎn)投到樂道，實際影響不大——也就是說品牌區(qū)隔成功建立。  
02

提升毛利率仍是關(guān)鍵

“作為一個車企，一個在成長中的車企，其實銷量對我們來講是最重要的。”李斌說。他表示，企業(yè)要生存發(fā)展，還有其他兩個關(guān)鍵指標(biāo)：毛利率和降本增效。在毛利率上，此次蔚來雖然將整車業(yè)務(wù)毛利率提升到13.1%，但整體毛利率仍為10.7%。在銷量的提升的基礎(chǔ)上，毛利的逐步優(yōu)化是蔚來一直的重要任務(wù)。  
  
曲玉表示，蔚來會努力在四季度將整車業(yè)務(wù)的毛利率會達到15%。那怎么做到呢？據(jù)悉，蔚來會在四季度收窄優(yōu)惠。李斌表示，蔚來品牌的目標(biāo)是建設(shè)成一個高端的品牌，作為高端品牌的定位，聚焦在它的盈利能力的提升，整個促銷政策會適度地收緊。其次，蔚來會持續(xù)優(yōu)化供應(yīng)鏈。  
到了2025年，蔚來品牌的毛利率要向20%作為目標(biāo)提升。這主要來自兩方面：首先是明年有一些很重要的智能硬件迭代，這會給成本帶來比較重大的優(yōu)化。另外隨著產(chǎn)品的迭代，蔚來也會把更有這個產(chǎn)品競爭力和成本競爭力的產(chǎn)品引入NIO品牌中。  
除此之外，樂道汽車在2025年基準(zhǔn)毛利率目標(biāo)是10%，但曲玉說希望樂道汽車在2025年能夠?qū)⒚首龅?5%。樂道汽車盡管目前交付的比較少，毛利相對較低，但整體來是有正向的毛利的。“是一個個位數(shù)的毛利率。”曲玉說。  
  
此外，換電站的高效利用減小了虧損。財報顯示，其他業(yè)務(wù)毛利率本季度-12.3%，環(huán)比提升6.4%，其他業(yè)務(wù)的虧損繼續(xù)收窄，主要由于更高的換電站利用率（“換電聯(lián)盟”的合作開始展開）以及售后服務(wù)的盈利能力增強。而管理層之前預(yù)計，其他業(yè)務(wù)的毛利率在之后幾個季度可能還會繼續(xù)提升，實現(xiàn)減虧。  
“整個2025年隨著我們預(yù)計隨著整個銷量的增長和運營改善，虧損是會逐步收窄的。”李斌說，目前蔚來還是以26年全年盈利作為經(jīng)營目標(biāo)開展各方面的工作。除此之外，蔚來管理層還表示2025年蔚來的研發(fā)投入不會減少，每個季度的研發(fā)投入保持在30億左右，整個研發(fā)團隊維持11000人左右。