1.

業(yè)績情況

2024年第三季度：

營收1672億，同比增長8%；

凈利潤532億，同比增長47%；

非國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下凈利潤598億，同比增長33%；

02.

財(cái)報(bào)印象

1.月活數(shù)穩(wěn)定

微信月活13.82億，環(huán)比增長0.8%；

QQ月活5.62億，環(huán)比下降2%?；

收費(fèi)增值服務(wù)注冊(cè)賬戶數(shù)2.65億，環(huán)比增長0.8%?；

基本保持穩(wěn)定。

2.游戲符合預(yù)期增長

游戲業(yè)務(wù)收入同比增長9%至827億元，國際市場(chǎng)同比增長9%（排除匯率因素計(jì)算同比增長11%），國內(nèi)市場(chǎng)同比增長14%。

符合之前半年報(bào)分析時(shí)的預(yù)期，因?yàn)榘肽陥?bào)時(shí)，流水就已經(jīng)有比較大的增長了，因?yàn)榱魉酱_認(rèn)收入需要遞延，所以預(yù)期到三季度游戲收入會(huì)有比較大的增長。

需要注意的是國際業(yè)務(wù)考慮到部分游戲的留存率提高，相應(yīng)延長了收入的遞延周期，導(dǎo)致收入增速還是小于?流水增速。加上《地下城與勇士》手游的持續(xù)火熱表現(xiàn)，這款游戲第三季度在所有移動(dòng)游戲中排名第二?。以及9月份推出了《三角洲行動(dòng)》，這款游戲?也具備爆款潛質(zhì)。

四季度游戲業(yè)務(wù)的增長預(yù)計(jì)也會(huì)不錯(cuò)。

3.小程序及視頻號(hào)繼續(xù)高增長

得益于更多的服務(wù)場(chǎng)景，如食品訂購、電動(dòng)汽車充電和醫(yī)療服務(wù)等，加上之前已經(jīng)大量貢獻(xiàn)的小游戲和短劇小劇場(chǎng)，三季度小程序促成的交易GMV超過了2萬億?元。

視頻號(hào)營銷服務(wù)收入同比增長超過60%，且當(dāng)前的廣告加載率依然遠(yuǎn)低于同行（當(dāng)前在3-4%左右，而同行大約在中十位數(shù)水平），未來的增長?空間還很大。

03.

估值

今年騰訊非國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下凈利潤極大概率能到達(dá)2000億，當(dāng)前有約9400億的投資?組合，以今天3.78萬億港元的市值，約3.5億?人民幣市值。

除去投資部分，約13倍的PE?，還是?顯而易見的便宜。

騰訊今年至今已完成了900多億的回購，千億回購?目標(biāo)完成應(yīng)該沒有什么問題。

現(xiàn)在基本不怎么對(duì)外投資了，當(dāng)前的對(duì)外投資也基本無需再投入資金，管理層也表示在積極的進(jìn)行投資組合的剝離，剝離的資金大概率會(huì)用在分紅和回購?。

加上騰訊主業(yè)一年這近2000億的現(xiàn)金流，如果騰訊股價(jià)明年還沒有大幅上漲，大概率還是會(huì)開啟?千億以上的回購。

?作為量子股東的我們，搭車坐穩(wěn)就好。