何小鵬對(duì)公司盈利前景信心十足 圖片來源于網(wǎng)絡(luò)

最近，小鵬汽車（09868.HK）發(fā)布2025年一季度未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)業(yè)績，一季度小鵬汽車營收為158.1億元，凈虧損為6.6億元。

在一季度財(cái)報(bào)電話會(huì)中，小鵬汽車董事長何小鵬曾預(yù)計(jì)公司將在今年四季度盈利；而在本次財(cái)報(bào)中，他更是信心十足：“我們的增長潛力才剛剛開始釋放，我期待接下來新車型密集發(fā)佈、國際化擴(kuò)張，以及物理世界AI技術(shù)的加速變革，都將會(huì)帶來強(qiáng)勁且可持續(xù)的增長動(dòng)力。”

經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，包括小鵬汽車在內(nèi)，業(yè)內(nèi)早已共同將AI技術(shù)視為未來的增長點(diǎn)。相關(guān)分析認(rèn)為，想要實(shí)現(xiàn)盈利的預(yù)期，小鵬汽車還需繼續(xù)在產(chǎn)品上發(fā)力，通過獨(dú)具特色的產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)突圍。

不斷收窄的凈虧損

根據(jù)財(cái)報(bào)，小鵬汽車一季度總收入為人民幣158.1億元，較去年同期的65.5億元增長141.5%。

收入的大幅增長得益于公司的新車交付：財(cái)報(bào)顯示，2025年第一季度，小鵬汽車共交付94008輛新車，同比大增330.8%。同樣是一季度，小鵬汽車的實(shí)體銷售網(wǎng)絡(luò)共有690間門店，覆蓋223個(gè)城市。

銷量大增三倍，但根據(jù)財(cái)報(bào)，銷售收入同比增長數(shù)據(jù)為159.2%，可見小鵬汽車的產(chǎn)品平均單價(jià)在降低。公開信息顯示，今年3月13日，2025款小鵬G6和2025款小鵬G9上市，前者共推出3款車型，售價(jià)區(qū)間為17.68萬元至19.88萬元；后者也推出3款車型，售價(jià)區(qū)間為24.88萬元至27.88萬元，相比于老款車型，兩款新車頂配車型售價(jià)分別下調(diào)5.61萬元和8.11萬元。

另外，小鵬汽車一季度銷售成本為133.5億元，較2024年同期的57.0億元上升134.1%，財(cái)報(bào)表示，一季度銷售成本“按年增長主要與上文所述的汽車交付量一致，部分被持續(xù)的整車成本降低所抵銷。”不過顯然，該數(shù)據(jù)增幅不僅顯著小于汽車交付量同比增速，甚至還略小于汽車銷售收入的增幅。結(jié)果就是小鵬汽車一季度毛利率為15.6%，高于2024年同期的12.9%，也高于2024年第四季度的14.4%。

在財(cái)報(bào)中，何小鵬表示，“我們的成本控制能力大幅增強(qiáng)，汽車毛利率連續(xù)7個(gè)季度提高，一季度公司毛利率上升到15.6%。”

盡管如此，小鵬汽車第一季度凈虧損依然達(dá)到6.6億元。據(jù)了解，2024年同期為虧損13.7億元，2024年第四季度為13.3億元，可見無論是同比還是環(huán)比，該公司的凈虧損在不斷收窄。何小鵬表示，在車市的傳統(tǒng)淡季，小鵬汽車的單季交付再創(chuàng)歷史新高，成為新勢(shì)力車企銷量第一名，“市場(chǎng)的積極反饋?zhàn)屛覀儗?duì)小鵬汽車的三年大產(chǎn)品周期信心更強(qiáng)，我們將會(huì)堅(jiān)持行穩(wěn)致遠(yuǎn)，持續(xù)打造爆款產(chǎn)品。”

“我很有信心今年不僅實(shí)現(xiàn)銷量翻倍以上的高增長目標(biāo)，而且公司還將在四季度走向盈利，并且全年實(shí)現(xiàn)規(guī)模自由現(xiàn)金流。”他表示。

將AI技術(shù)視為未來的增長點(diǎn)

今年4月15日，小鵬汽車于“全球熱愛之夜”發(fā)布會(huì)正式推出2025款小鵬X9，標(biāo)配“圖靈AI智能輔助駕駛功能”。

對(duì)此，小鵬汽車副董事長及聯(lián)席總裁顧宏地博士在財(cái)報(bào)中表示，“我們將會(huì)通過更強(qiáng)大的現(xiàn)金流自我造血能力，支撐AI技術(shù)和產(chǎn)品研發(fā)的不斷突破。”

經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者以消費(fèi)者身份走訪了小鵬汽車的門店，銷售顧問表示，車主花費(fèi)一定的費(fèi)用，便可為老款車型更換芯片，讓本沒有高階智能輔助駕駛的老車型享受新款車的體驗(yàn)。這位銷售顧問還提到了小鵬汽車的技術(shù)路線：“智能駕駛輔助也從激光雷達(dá)方案，逐步過渡到雷達(dá)+視像識(shí)別的方案，繼而實(shí)現(xiàn)AI鷹眼智駕輔助技術(shù)路線‌。”

經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，以智能輔助駕駛功能為代表的AI技術(shù)和產(chǎn)品研發(fā)，已經(jīng)成為行業(yè)共同的布局重點(diǎn)。今年2月，比亞迪董事長兼總裁王傳福宣布，比亞迪全系將搭載高階“天神之眼”智駕輔助系統(tǒng)。王傳福還認(rèn)為，未來兩三年，高階智駕將成為一項(xiàng)跟安全帶、安全氣囊一樣必不可少的配置。近日，比亞迪海洋網(wǎng)更是推出優(yōu)惠活動(dòng)，將曾是豪車專屬的智能駕駛輔助功能，降到了5萬元價(jià)格區(qū)間。

其他傳統(tǒng)車企方面，今年年初，長安汽車提出了“北斗天樞2.0”計(jì)劃，長安深藍(lán)也推出S05智駕版車型；吉利則發(fā)布基于AI“世界模型”等打造的“千里浩瀚”智駕系統(tǒng)，率先上市的搭載該系統(tǒng)的全新吉利銀河E8，指導(dǎo)價(jià)低至14.98萬元。

造車新勢(shì)力方面，去年7月份，蔚來汽車發(fā)布了可以全量理解信息、生成新的場(chǎng)景、預(yù)測(cè)未來可能發(fā)生的“世界模型”NWM，并在今年3月29日上市的蔚來ET9上實(shí)裝；理想汽車則在5月8日發(fā)布了L系列的智能煥新版，圍繞外觀造型、底盤、輔助駕駛、智能座艙等軟硬件功能進(jìn)行升級(jí)。

值得注意的是，近來備受關(guān)注的小米汽車，推出了“小米輔助駕駛 Pro”和“小米端到端輔助駕駛”，對(duì)智能駕駛技術(shù)命名的進(jìn)一步規(guī)范化，防止駕駛員產(chǎn)生誤解；無獨(dú)有偶，4月27日，華為乾崑智能汽車發(fā)布《智能輔助駕駛安全倡議》，聯(lián)合廣汽、上汽、江汽、奧迪、東風(fēng)、奇瑞汽車等共計(jì)11家車企，以及中汽中心共同發(fā)布智能輔助駕駛安全倡議，倡議內(nèi)容包括技術(shù)先行、營銷透明、用戶為本、標(biāo)準(zhǔn)共建。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，上述舉措是為了更準(zhǔn)確地反映車輛的功能定位，確保用戶明白是“輔助駕駛”而非“自動(dòng)駕駛”，從而為“智駕”這個(gè)近期賣點(diǎn)降溫。

咨詢機(jī)構(gòu)QYResearch發(fā)文表示，小鵬汽車通過智能化技術(shù)、外觀內(nèi)飾設(shè)計(jì)和功能創(chuàng)新構(gòu)建差異化競爭優(yōu)勢(shì)；同時(shí)還給出了強(qiáng)化智能駕駛與智能服務(wù)核心優(yōu)勢(shì)，依據(jù)細(xì)分市場(chǎng)需求定制產(chǎn)品方案等產(chǎn)品差異化競爭的建議。